04:102024/10/30 中國時報 洪凱音
台灣熱銷的投資級債基金表現
債券市場投資人期盼聯準會降息，待聯準會真的開始降息後，反而出現利多出盡賣壓，美國10年期公債殖利率跟著彈升53.6個基本點、來到4.24％水準；統計截至10月25日的主要債市，愈長天期公債指數跌幅愈重，例如20年期以上公債跌幅更達7％，與股市連動高的美國非投資級公司債指數小跌0.07％相對抗跌。
儘管近期債市修正，累積今年以來仍多維持正報酬。理柏資訊統計，台灣熱銷的投資級債券型基金中，富蘭克林坦伯頓精選收益基金今年以來台幣報酬率8.63％，且統計截至10月25日，短中長期績效領先。
銀行財富管理中心分析，聯準會降息後，債券市場下跌原因，包括債市已領先反映降息利多，降息前連漲5個月；其次，聯準會主席鮑爾重申美國經濟仍然強健，就業數字強韌，排擠公債表現；第三，美國總統大選前的川普交易興起，市場評估川普若再次當選，減稅、高關稅和反移民政策恐導致通膨上升、財政赤字惡化，投資人因而要求更高的債券殖利率回報。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人兼集團固定收益團隊投資長桑娜．德賽於外電受訪時表示，聯準會降息的總幅度可能比官員們9月預估還少，市場焦點不應僅著重貨幣政策，因為美國長期寬鬆財政政策會提振未來經濟表現。儘管有降息題材，桑娜．德賽建議，宜選五年左右中天期來持債，避免短期債券再投資風險，長期債券殖利率有回揚風險。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金投組配置以投資等級債為多，截至9月底的平均持債到期殖利率5.47％、到期年數5.27年。目前美國公債、投資級公司債和非投資級公司債各有約3成配置，考量企業景氣走緩時的防禦力不同，需要精選持債，再搭配防禦型公債配置，以及存續期間的調配，期望在有隱患的降息環境中創造更為穩健的收益機會。
