非投資等級債ETF進化史

　台灣首檔採「信用因子加權」的債券ETF，00953B群益優選非投等債ETF於今5日開募，發行價10元，有平準金機制，且票面利率鎖定6％以上，更是市場首見，收益力求領先非投資等級債，同時致力以指數篩選邏輯，破解過去非投資等級債高風險的硬傷，讓違約率及波動度向投資等級債靠攏，同時聚焦成熟國家、排除新興市場與CCC評級債券，產業配置多元又兼顧分散性與流動性，非常適合穩健投資型的債券投資人。

　市場法人表示，美國聯準會（Fed）連續第8次維持利率不變，暗示通膨正趨近目標，市場預期9月降息機率大增；面對降息周期到來，現階段投資人最需要的是鎖高息、低波動的投資工具，債券ETF是其中之選，特別是全球資金匯集、聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件，力求降低違約疑慮的非投資等級債ETF。

　此外，歷經3年暴力升息，今年維持高利率後，非投資等級債券資金終於轉為淨流入；根據Morningstar資料庫中債券基金資金流向顯示，今年市場資金已回流105.81億美元到非投資等級債，加上擁有較高息收的優勢，此時正是進場非投等債ETF的時機。

　非投等債本質以較高利率、較低存續期為主，Fed升、降息的影響相對小，又能同步受惠降息帶來的好處，適合降息前布局；觀察投信發行的演進史，從第一代投資區域為全球不含中國型、產業或發行人擇一分散，沒有鎖定票面利率、季配，到最新一代00953B 群益優選非投等債，首檔以成熟國家為投資區域，首發10元銅板價即可入手。

　據了解，00953B追蹤指數為ICE、1至5年BB-B級成熟市場信用優息美元非投資等級債券指數，指數主要透過信評、票面利率、國家、流動性等相關條件進行篩選；公司債信用信評需落在B-至BB+，票面利率需達6％以上(含)，有別於一般債券ETF成分券權重採用「市值加權」，首創的「信用因子加權」，是根據信評與信用利差給予各成分券權重，信評愈佳、信用利差愈小的成分券，因違約疑慮較低，給予較大權重。

(中國時報)