富蘭克林：掌握類股輪動 穩月收平衡布局策略受惠

受惠經濟數據顯示美國通膨壓力並未進一步加劇，強化市場降息預期，加上企業財報大抵表現不差，美股維持樂觀氣氛，激勵道瓊工業指數站上4萬點大關新高。富蘭克林證券投顧分析，近三個月來股市表現情景已大有不同，史坦普500指數近三個月表現最好的前三大產業分別是公用事業19.55%、能源13.62%與原物料的10.89%，反觀過去股市漲幅集中的科技股近三個月只有4.09%的表現，消費耐久財也僅漲2.06%。從近期財報季的市場反應觀察，投資人看待AI科技股的標準已隨著本益比的攀高而更趨嚴格。富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克在年初即曾預言，AI科技股將面臨越來越多的市場競爭，而且許多計畫需要許多年才能實現，預料美股升勢將會由數檔龍頭科技股擴散至其他板塊，科技相關技術的應用與需求將惠及廣泛產業，不僅限於科技。富蘭克林證券投顧表示，根據FactSet的預估，科技五巨頭(亞馬遜、Alphabet、輝達、Meta與微軟)的獲利成長將逐季顯著下滑，從第一季的高於六成，到第四季降至僅有19.8%，相較於其他495家平均獲利成長17.3%已幾乎沒有優勢。
反觀過去受市場冷落，且受高利率環境壓抑的公用事業類股，本次財報優於預估達10.5個百分點，高於平均值的7.5個百分點，激勵近期表現大放異彩，究其原因之一，就在於AI、數據運算、資料處理中心、乃至於電動車等發展趨勢都對電力有龐大的需求，高盛證券(4/28、5/14)就預估，2023~2030年資料處理中心的電力需求將達15%的年複合成長率，直到2030年美國電力消費成長將超越GDP的成長、為過去30年來首見，這個所謂「無聊領域」也搭上了新興AI與電動車發展熱潮、乘風而起。


富蘭克林證券投顧表示，類股良性輪動下，仍看好股市表現前景，投資人若太偏重於大型科技權值股，不妨利用近期市場震盪進行調節，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)於各類資產多元布局，科技與消費耐久財等成長型類股配置約18%，循環性的能源與原物料等有17%，防禦型的公用事業與民生消費配置約12%，其他如醫療、金融與工業等也各有10~15%左右的配置，面面俱到的配置有利於類股輪動的市場環境中掌握滴水不漏的機會。愛德華．波克表示，截至四月底基金整體股權配置已提高至42%左右，較年初的37%增加約5個百分點，基金將於市場震盪中審慎逐步提高股權配置，朝向較中性的股債配置策略。

基金績效(%)
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